Considerado uno de los mejores novelistas contemporáneos de nuestra época. Su obra ha sido merecedora de innumerables premios, entre los que destacan los siguientes.
Premio Leopoldo Alas (1959). Premio Biblioteca Breve (1962) Premio Rómulo Gallegos (1967).Premio Príncipe de Asturias de las Letras (1986) Premio Planeta (1993) Premio Cervantes (1994) y Premio Nobel de Literatura (2010).
Asimismo, desde el año 2011, recibe el tratamiento protocolar de ilustrísimo señor al ser nombrado marqués de Vargas Llosa por el rey Juan Carlos I del Reino de España.